“如果没有燃油车，欧洲汽车产业将彻底完蛋！”

这并不是危言耸听，而是奔驰CEO康林松的肺腑之言。

在一次媒体采访中，康林松直白地表示：如果欧盟坚持要在2035年全面实行“禁燃令”，整个欧洲汽车业要迎接的，就是集体“全速撞墙”的现实。

事实上，随着电气化转型的日程表逐渐推进，欧洲汽车产业的日子是一年不如一年。

前不久，几大欧洲车企纷纷拿出了利润大幅缩水的上半年财报：

奔驰净利润下降56%、宝马集团净利润下降29%、大众营业利润同样下降32.8%......

Stellantis集团更惨，2023年狂砍180亿净利润、荣膺欧洲最赚钱汽车制造商的盛景，仿佛犹在眼前。但今年上半年直接扭盈为亏，净亏损竟高达22.56亿欧元！

而据欧洲车企所说，不挣钱的重要原因之一，就是卖新能源远不如卖燃油车挣钱。

那么，究竟是欧洲车企出了问题，还是欧盟的环保政策出了问题？未来的全球汽车市场，难道燃油车还会卷土重来？

今天，我们就借着这个机会，和大家好好聊一聊。

01. 遇事不决，甩锅中国？

几大欧洲车企的财报中，都不约而同地提到了中国市场失利带来的影响。

很长时间以来，欧洲车企（尤其是德系）的最大市场都是中国。

但从2023年开始，局势似乎迅速发生了扭转——

随着新能源渗透率一路走高，自主品牌的市占率已经超过50%。到了今年上半年，更是来到了64%的高位。

相对应的，自然是欧洲品牌市场份额日渐萎缩：不少豪华品牌的销量降幅超过10%，法系甚至逐渐“跌没了存在感”。

与此同时，燃油车的终端售价也在一路走低，以至于“豪车税”的起征点都从130万下调到了90万，利润变薄也就成了理所当然。

（想了解的小伙伴，可以戳这篇：晚买3天怒亏10多万！“豪车税”门槛降低，高端国产车的春天来了？）

如果说燃油车还能勉强维持，新能源这边似乎比燃油车还要难办。

在燃油车时代，欧洲车企的内燃机技术、底盘调校水平有着极大的优势。

但到了电气化时代，欧洲车企缺了智能化这条腿，又不敢贸然打破燃油车的产品分级体系，那就只能放弃品牌溢价，优惠卖车。

很多人没想到的是，国内最便宜的“带空悬”的车型，其实是办齐不到20万的宝马i3；奔驰EQE这类高端车型，甚至能给出接近20万元的终端优惠。

这样一来，跟赚钱就更沾不上边了……

想要破局，唯一的出路就是深度拥抱中国供应链：降低成本的同时，补齐智能化的短板。

而这，是一个对欧洲车企来说无比头疼的难题。

自家花大钱研发出来的电动车，不仅没能弥补燃油车萎缩的生态位，反而要再追加投入、在中国设立研发中心，或是和供应商伙伴深度合作。

进，得投钱；退，更不挣钱。

（宝马上海研发中心）

可以想象欧洲车企的决心，下得有多艰难。

然而中国市场带来的压力仅是一方面，让欧洲汽车制造商们头疼的问题还有很多，比如……

一个不小心，自己的欧洲老家，也被中国汽车品牌给偷了！

02. 起火的后院

有一说一，今年上半年欧洲市场的新能源转型，还是有好消息的。

据路透社报道，这半年时间里，欧洲纯电车的销量为119万辆，同比增长25%。

与此同时，据欧洲汽车制造商协会（ACEA）统计，欧盟今年上半年纯电动车市占率来到15.6%，比之去年同期的12.5%有所提升。

放在欧盟今年上半年新车销量下降1.9%的大盘里，这一表现尤为难得。

这其中，自然有欧洲车企们的贡献。

宝马集团今年上半年在欧洲市场的纯电+插混车型，销量同比攀升至34.8%；

雷诺品牌在欧洲纯电车销量同比增长57%；

西欧地区对奥迪纯电动车订单增长率高达70%，整个大众汽车集团手头的电动车订单更是排到了今年四季度……

但是，以上涨幅，都赶不上中国汽车在欧洲的冲势。

今年上半年，中国品牌汽车的销量同比增长91%，远超欧洲新能源车的大盘增量。受此影响，中国品牌汽车在欧洲的市场份额已经来到5.1%，成了不可忽视的力量。

可别小看这5.1%，要知道奔驰在欧洲的市场份额，也不过5.2%！

要知道，欧洲早就是规模稳定的存量市场了。中国品牌市占率翻倍，无异于在对方嘴里抢肉吃。更何况还顶着欧盟加征关税的不利因素，这滚雪球的速度是真的恐怖。

奇瑞汽车，自打2024年针对欧洲市场推出两个子品牌——Jaecoo和Omoda以来，2025年上半年在欧洲的汽车销量已经超3万辆，同比增长近11倍。

今年上半年在欧洲市场上，对特斯拉销量形成反超的比亚迪，同样收获新车销量超7万辆，同比增长超3倍的好成绩。

在这背后，也暴露了欧洲品牌电动车产品力的不足。

这方面，一直以来很多人都有个误区，认为欧洲用户只喜欢驾驶，不在乎大空间、高智能，实则......这些好东西欧洲老百姓一样喜欢。

当西班牙车评人说出补贴后售价2万欧元的比亚迪海鸥，能越级跟4万欧元的电动车打个来回，恐怕当地用户再喜欢本土品牌，也会用脚投票，选择更具竞争力的产品。

比亚迪atto 3、MG4、零跑T03……都是这么一点点打开欧洲市场的。

因此，欧洲车企就不能再基于成本定价，而是要积极应对竞争，提早去推出性价比更高的平价电动车，比如大众ID.2、雷诺Twingo。

而这一点和中国市场一样，又成了死局。

在还没有吃到新技术红利的情况下，就被迫要跟“满级玩家”中国电动车开团：

市面上的电动车渐趋廉价、利润越来越薄，收回高昂的研发成本更是遥遥无期，新能源转型带给欧洲汽车制造商的压力也就越来越大。

从这个角度看，欧盟对中国电动车加征关税，或许也是不得已而为之。

03. 横插一脚的美国关税

2025年上半年财报一出，宝马CFO也直接开启了吐槽模式：

“美国的关税政策，在第二季度对集团的财务状况也造成了极大的影响。”

然而，宝马已经是承受多重压力的欧洲车企里，“受伤”相对最轻的那一个。

看看隔壁的友商，保时捷在上半年因关税额外支出约4亿欧元，捷豹路虎因关税冲击损失2.54亿欧元，导致税前利润直接腰斩……

今年4月，特朗普宣布对全世界加征“对等关税”，具体到汽车领域，所有进口到美国的汽车，都面临25%的关税。

回想彼时一票欧洲车企宣布暂停对美交付车辆的发言，真是当时强硬发言有多爽，现在财报就有多痛。

几个月过去，尽管欧盟与美国之间达成了一项新协议，即欧盟进口到美国的汽车关税将从25%降低到15%，但仍旧为欧洲车企带来了许多的不确定性。

如果说电动化转型带来的资金压力、在中国市场面临的营收压力，都是摆在欧洲汽车制造商们的长期课题，是发展的主线任务，那么特朗普的关税政策，就是突发性的无妄之灾，压在欧洲车企盈利表上的最后一根稻草。

毕竟，在没有美国关税影响的时候，电动车化转型也好、中国市场销量下滑也罢，说穿了不过是新旧产品交替带来的产品结构问题。

只要战略上不出现大的纰漏，如stellantis集团那样太过看重短期成本和利润，坚持长期投入、扎根中国市场，难关也能过去。

全球汽车工业百年，传统车企动辄大几十年、百年历史，总归有些家底，不至于熬不过去新能源转型的难关。

所以在欧盟要求到2035年“禁燃”、不断收紧乘用车碳排放量的时候，几家欧洲车企吵归吵、闹归闹，大家都还是奔着解决问题的方向去的。

可谁也没料到特朗普“不讲武德”，一杠子插了个关税问题，直接把手伸到全世界的兜里，间接导致欧洲汽车制造损失20%-60%不等的利润。

那欧盟为环保定下的高标准、严要求，就真成了催命符。

于是才有了奔驰CEO康林松的呼吁，翻译成大白话就是——

“好歹松松口子，现在这情势来看，欧洲车企只有卖燃油车才赚钱，我们也认同要减少碳排放，可日子还得照过啊！保不住利润，那大家只能一起完蛋！”

04. 写在最后

今年3月，欧盟重申了“2035年禁燃”的目标，要求到2035年，车企销售的新车碳排放要达到0g/km。

（法规于2023年通过）

当然，这项法令的制定从来就不顺利，此前也通过了允许在发动机里使用合成燃料的补充法案，算是给保留发动机及其相关产业开了一小道后门。

可问题在于，合成燃料的价格及其高昂，目前并不能替代石油燃料。既然欧洲车企眼下为利润所累，那就更无力去推动合成燃料的降本和商业化。

所以，解决当下困境的最好办法确实如康林松所说，允许车企在2035年售卖新的燃油车，多赚点钱，就能多续点命。

考虑到今年欧盟针对碳排放新规，已经妥协为：只要2025-2027这三年里，平均碳排放能达标，就免去欧洲汽车制造商在2025年要面临的160亿欧元罚款。

欧盟“2035年禁燃”的计划，或许真能悬崖勒马。康林松代表的是奔驰、也是德国汽车工业，而几大欧洲车企以及各个欧洲国家，也在盯着针对禁燃计划的“预期审查”。

老实说，欧盟在提出“2035年禁燃”时绝对没有预料到，欧洲汽车业如今会面临如此复杂且严峻的行业困境。

而不只是欧洲，美国、日本、韩国的汽车工业……都需要在当下做出抉择：

既然汽车电气化、智能化的趋势已成定局，究竟应该顺应时势，还是逆势而为？

我想，足够聪明的人，一定能找到答案。

中信建投证券2025年全球投资者大会即将开幕GuestIntroduction演讲嘉宾介绍陈茂波大紫荆勋贤GBS,MH,JP香港特别行政区政府财政司司长陈茂波先生是香港特别行政区政府财政司司长。陈茂波先生是会计师，香港会计师公会前任会长。在加入政府前，陈茂波先生曾担任多项公职，包括立法会议员及法律援助服务局主席